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      銅、鋁、鋅今年首批拋儲計劃確定,對有色市場影響到底大不大?

      作者:佛山市佳以特冷熱設備有限公司 瀏覽: 發表時間:2021-06-24 09:14:32

      6月22日,國家物資儲備調節中心發布關于2021年投放第一批國家儲備銅、鋁、鋅的公告,決定近期開始投放2021年第一批銅、鋁、鋅國家儲備,分別為2萬噸、5萬噸、3萬噸,7月5—6日公開競價。銅鋁的拋儲方式均以每月月底公開招標的形式銷售給下游企業,并持續到12月底。

      對此,國信期貨分析師顧馮達對期貨日報記者表示,從規模來看,此次銅、鋁、鋅拋儲數量整體低于市場預期。若按均勻投放等量國家儲備來估算,下半年對應國儲拋貨數量將為銅12萬噸、鋁30萬噸、鋅18萬噸,預估絕對量遠低于市場預估量。此前有色價格經歷了近一個月的持續回落,此次首批拋儲數量公布對有色市場的短期影響較為有限,甚至在短期價格呈現超跌狀態情況下,不排除市場會出現反彈。

      邁科期貨分析團隊告訴記者,由于銅近兩周單周降庫2萬多噸,鋁一直維持每周降庫2萬多噸,鋅維持每周降庫接近1萬噸,銅、鋁首批投放量僅能彌補正常消費缺口,不足以形成庫存增加的壓力。另外,實際競拍在兩周以后,加上出庫時間,這批貨實際投入使用的周期較長,在競拍之前國內仍將維持降庫,短線壓力明顯減輕。

      值得一提的是,國儲后續投放安排并未提及,分析認為國儲后期會視價格表現進行動態調整。國家發改委此前表示要密切監測市場和價格變化,適時開展多批次投放,促進價格回歸合理區間。邁科期貨分析團隊認為,這意味著國家發改委將拋儲前的價格定性為不合理,銅、鋁、鋅的價位分別是70000元/噸、19000元/噸和22500元/噸,這個價位仍然是較長時期的政策頂。

      具體看向銅,光大期貨研究所有色團隊表示,拋儲彌補了近期檢修和限產引發的供應不足,但量變到質變需要過程,從以往拋儲經驗來看也是如此。若拋儲引起銅價進一步下跌,則下游接盤意愿會進一步降低;若銅價維持漲勢,下游才會有較強的接盤意愿。此外,拋儲或產生更多套利行為,對內外、期現和跨期套利均會產生一定影響。

      鋁方面,安泰科鋁研究團隊認為,國儲第一批鋁儲備投放溫和有度,一方面可以對國內鋁現貨供應進行補充,另一方面對價格的沖擊也相對溫和。光大期貨研究所有色團隊表示,首批鋁拋儲量為5萬噸,未超出市場預期。他們認為,國儲可供拋儲量在80萬—90萬噸之間,預計最終拋儲規模在20萬—60萬噸,月拋儲量波動范圍預計在3萬—10萬噸。

      光大期貨研究所有色團隊認為,當前來看,電解鋁社會庫存延續去庫節奏,庫存在88萬—89萬噸,但去庫速度在儲備釋放后將進一步放緩。另外,隨著季節性消費淡季逐步到來,消費邊際下滑后,鋁價上行動力進一步減弱,預計短期內鋁價將維持振蕩偏弱走勢。

      對于鋅,該團隊表示,若下半年保持此投放量,可能對市場消費產生較大壓力,鋅市場累庫拐點或提前??傮w來看,隨著宏觀面轉弱,鋅基本面將轉為供強需弱格局,目前社會庫存去庫節奏仍比較順暢,后期可等待社會庫存拐點到來,以逢高沽空為主。

      展望中期,顧馮達認為,后期拋儲數量預計將視有色市場實際情況和下游需求動態調整,6月末到7月有色價格仍以高位寬幅振蕩為主。在市場波動加大的情況下,他建議相關產業強化生產利潤套保操作,普通機構和投資者可多看少動,激進的投資者聚焦回調企穩后逢低買入機會,注意控制倉位、管控風險。


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